对于上周五指数出现的放量回升，锐叔在昨天的早评中认为向上空间可能暂时有限，事实也果然如此。受外部日本加息预期压制及国内经济数据不及预期影响，昨天A股市场再次陷入调整，三大指数全部将上周五的反弹成果吞噬殆尽并创出上周二调整以来收盘新低，好在个股方面平均跌幅仅0.20%，亏钱效应尚不明显。此外，两市成交额合计环比缩量超15%，反映资金观望情绪加重。而本周剩下的的4个交易日，资金或继续趋于观望，以等待两个靴子落地。
其中一个就是锐叔在昨天早评中提到的：本周五日本加息预期的落地。由于日本加息将导致“借日元-兑美元-买入股票等收益更高的资产”的套息交易的逆转，对全球资本市场流动性产生不利影响。从最新外围市场的反应来看，相关避险情绪已有所升温，隔夜美股三大指数和中概股指数均已两连跌，昨天港股恒生指数和恒生科技指数、韩国KOSPI指数、台湾加权指数也都出现了明显回落。介于上一次日本央行在2024年8月5日宣布加息15个基点的当天，美股三大指数以及日本、韩国、台湾、土耳其等亚洲股市均遭遇重挫，其中日经225更是暴跌12.40%，全球资本市场恐怕都在等待这一靴子落地。A股市场虽然由于外资持有占比较少而实际影响有限，但因此给市场情绪带来的不利影响也不能完全忽视，比如2024年8月5日当天，A股大盘指数和更能体现整体市场状况的平均股价指数也曾分别下跌了1.54%和2.72%。
此外，明天开始可能还有另外一个潜在扰动，那就是新股沐曦股份的上市。上周四A股市场出现明显调整的背后，一大原因就是在微观资金面上出现了几个扰动，其中就包括热门新股摩尔线程持续受到资金热捧而产生的“吸金”效应。与摩尔线程一样，沐曦股份也是国内高性能通用GPU产品的领军企业之一，上市后受到资金追捧也是必然的，只是上市后流通股数量相比摩尔线程较少，相应的“吸金”效应应该也较为有限。当然，考虑到年末时段交易本身就相对清淡，对这一潜在扰动也不能完全忽视。
基于上述考量，A股市场短线上或延续偏弱震荡，但锐叔还是这个观点，即接下来一段时间的震荡，也可视为针对后续春季行情蓄力的过程。回顾A股历史，春季躁动鲜有缺席，而基于明年仍是高息存款到期高峰，低利率环境下“储蓄搬家”态势仍有望延续；险企投资股票风险因子再度下调，从而有望强化保险开门红博弈；中美货币政策均保持宽松取向，流动性相对充裕；“十五五”开局之年叠加近期经济数据低于预期，政策靠前发力的可能性加大等因素，以往春季行情背后的核心驱动力更为充足，自然更值得期待。那么，调整带来的应该也是提前逢低布局明年春季行情的机会。
总体来看，由于大盘在上周四跌破了近期“上升楔形”的下轨支撑，加上重要会议并未释放太多超预期信号，叠加一些潜在扰动因素尚未兑现，短期后市或暂时选择区间震荡方式继续为后续行情蓄力。拉长时间看，支撑本轮A股走牛的核心驱动——“储蓄搬家”有望持续，叠加年初资金面相对宽松背景下春季行情预期，市场中期走势依然乐观。基于上述站在短期角度上的分析，目前建议轻仓者暂以观望为主，遇连续调整或大幅调整则可逐步逢低加仓；重仓者遇反抽可适当逢高控制一下仓位，遇连续调整或大幅调整则以持股待涨为主。
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